今年,在管理层的大力支持下,证券市场的投资活动空前热化,投入股市的散户与机构数量激增。笔者在为几家券商客户培训操作技巧时发现,许多投资新手包括一些机构投资者,尚不熟悉一些基本的操作要领,尤其是对一些套利的主要对手缺少必要的了解,从而使技巧性要求极强的投资活动变成撞大运的搏彩行为。下面就沪深市场上主要类型机构的操作周期习惯作些介绍,以便一些缺乏投资经验的投资者更快地把握行市的脉搏。一、目前市场上的主要机构分类及其周期习惯根据对指数与个股波动的影响,我们把目前市场上的主要机构资金分为以下几类：１、新证券投资基金,２、注册资金在８亿元以上的大券商,３、老牌职业机构,４、主控类中小机构,５、跟风类中小机构。１、新证券投资基金目前新证券投资基金已经上升到１８家,包括新规范的三家老基金。他们的资金总量在５００亿左右,在实力上处于绝对优势的地位,在行情的配合上也有一致的利益性,因此这 个主力群体是大盘指数的主要震荡力量,以争取必要的利润和管理费用。从最初十家的获利水平来看,每年收益有望达到２０％左右,其重点主打的品种升幅在３０％－－１５０％左右,考虑到今年初的指数位较低,有明显的政策信心与没有操作大资金的经验（越是初生牛犊越不怕虎,越喜欢拉涨停板）等因素,以后的操作力度会小于今年,品种以板块轮番运作为主,今年的主流板块明年机会小。华安与博时两个管理公司是新基金管理公司的侥侥者,在每年年末,新基金的主要任务是高位兑现现金以用来支付管理费用与分红,年初需要调整筹码。因此,大盘指数在这两个时期处于调整整理期,大盘出现指数行情的机会较小。
２、主要大券商由于企业投资股市的限制取消及新基金的崛起,再加上股市规模的不断扩大,券商主导指数的时代已经过去,但它们依然是市场短线机会的重要力量。其操作动力有三种：第一是配合新股上市的推荐与配股承销的完成,是这两类股票的主要活跃力量,第二是对过去被重套的个股进行解套运作,第三是配合有关上市公司的重组题材进行套利炒作。由于财务制度原因,操作周期与新基金有类似之处。３、老牌职业机构老牌职业机构主要指的是已经形成自己独立风格的一些大资金,既有国有企业也有民营企业,它们的主要利润来源就是股市套利所得。由于参与股市的时间较长与生存竞争机制的存在,它们是市场上操作水平最高的一类大资金,主要操作周期是在大盘强势时,以打其它主力的伏击为主,在大盘弱势时控盘次新小盘股独运作为主。个股的运作时间长达１－３年左右,幅度在１００％－－５００％左右,主持的个股常常容易出现高送股。因此,主持的个股飙升的黄金时段在年报与中报公布靠前的一段时间,此类庄股表现较稳定,有抗跌多涨的习惯,更适合中小投资者中长线投资。不象券商与新基金的股票,暴涨暴跌,不容易把握,跑晚了就套人（例如综艺股份）。４、主控类中小机构主控类中小机构主要是指一些集中资金固定反复投资于某一只个股的机构,既有省级券商又有企业主力,它们主要是根据大盘强弱情况以及个股的基本面情况中短线操作目标股,操作模式是低位吸货,一拉高到３０％左右就长时间出货,进行箱体反复运作,由于资金量有限,达不到控盘的地步,对指数波动较为敏感。
５、跟风类中小机构跟风类中小机构主要是指在平时以一级市场为主,当确认大盘有指数行情时,出击多只个股,操作指数,一旦发现指数变弱,立刻空仓的投机者。二、９９年最后一个季度主要机构操作状况１、新基金主力以兑现分红所需的现金为主,没有指数作多的能力,但由于同胜基金刚刚发行,需要对其主要管理人中信证券过去重仓持有的股票高度关注,在其它基金概念走弱的时候,古越龙山等走强,估计与此有关。对年底这段时间达到新股上市两个月、新基金配售部分可以上市的次新股要警惕。对浦发银行（６０００００）上市后表现要重点跟踪,该股的潜力在相当程度上可以提示２０００年的大盘表现。值得关注的是深发展的代码是０００１,而浦发银行的代码是６００００,均为两市的第一个代码,这决不是巧合,而是有更深刻的内涵。浦发银行能否成为沪市新龙头,我们拭目以待。２、券商主力与主控类主力这类主力主要分成两个极端,操作经验丰富的已经在１０月前空仓跑了；另外一部分由于是第一次操作大资金,敢于猛冲猛打,把子弹打完后,发现进庄容易出货难,大资金不是好玩的,按过去经验,其中有部分大资金有违规嫌疑,在一定的时间内必须要兑现,这样极容易导致该资金主持的个股高位急速跳水,这股力量与缺乏操作大资金经验的部分资金概念股将是在年底前大盘击破１４００点的重要潜在力量。３、职业机构这类机构的状态主要有两种,一种是在瞄住一些有大资金被套的庄股,一遇到大盘弱势的情况不失时机用数万股在当天１４：３０分打压目标股,以达到更深套住庄家的目的,这样可以黑吃黑,当然也有一些机构对看好的无庄股票进行打压。另外一些机构的主要操作手在等待每年１２月份签订新的合同,一些人在进行假期旅游,以调整已经绷紧了一年的神经。三、目前市场资深中小投资者的猎庄要领目前一些资深的猎庄者,对大盘有下例一些看法,即有困难、有办法、有希望。怎么理解这句话,１、有困难指的是目前有些新基金与部分大资金由于没有操作经验,已经把所主持的个股作成缺乏跟风盘的股票,但又必须出货,而市场基本上没有能够主动作多的大资金,这样对指数压力非常大,时间越接近年底,这种压力越大；２、有办法指的是在目前的阶段选取少量不含指数的强庄品种少量短线运作,对大盘实施短线遇急跌抢反弹运作,在１４００点以上、在大盘连续放大量以前坚决不考虑中线大规模入场。３、有希望指的是,目前确实有大量的机构资金想等待低点入场,明年的行情不会太差,甚至有希望创出新高,但关键是保持住主力资金投入到主流品种上。不少职业机构普遍看好新农业概念股与公共事业概念股。