#前3季度净赢利大增107%，股价却跌3成，药明康德怎么了？
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成绩向上
10月27日，药明康德发布三季度陈述，公告显现到2022年9月30日止的9个月，药明康德完成经营收入人民币283.95亿元，同比添加71.87%；归属于上市公司股东的净赢利73.78亿元，同比添加107.12%，环比上涨57%。其间2022年第三季度，公司单季度主营收入106.38亿元，同比上升77.76%；单季度归母净赢利27.42亿元，同比上升209.11%。
按事务部门核算，化学事务为营收支柱和首要添加引擎，第三季度完成营收78.42亿元，同比添加114.8%，前三季累计收入同比激增106.6%至208.2亿元；测验事务、生物学事务及细胞及基因疗法CTDMO事务的收入添加也都超越20%。
分区域来看，美国商场仍然添加微弱。前三季来自美国客户的收入添加110%至189.9亿元，远超中国客户和欧洲客户奉献的收入添加率。但考虑到拜新近发布的“生物创新和制作促进法案”，来自美国商场的收入在未来一段时间能否继续添加引发商场关注。
对此，药明康德显得胸中有数：上调2022年全年收入添加目标：由68%-72%调整为70%-72%。想来用户粘性和在手订单给了药明康德足够的底气。
据三季报发表，公司全球“长尾客户”战略继续发力，其他客户浸透率继续进步，来自于全球前20大制药企业的收入为129.18亿元，同比添加175%。
成绩的添加为公司带来了继续攀升的现金流。据三季报发表，前三季度经营活动发生的现金流量净额超越77亿元，同比添加142%。到9月底，药明康德账上还有钱银现金92亿元、应收账款60.7亿元。鉴于公司事务继续健康发展，且大规模商业化出产订单带来了微弱的现金流，药明康德已决议停止增发境外上市外资股（H 股）的计划。
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股价向下
与成绩体现构成巨大反差的是股价走势。3季度，药明康德股价跌幅达31.06%。本年以来，药明康德股价累计跌落33.60%。
不过，靓丽的三季报仍然未能带领药明康德股价完全扭转颓势。10月27日和28日，药明康德股价涨跌互见。
拉长周期来看，药明康德股价与成绩违背的程度让出资人一阵唏嘘。A股商场上市约4年半，药明康德营收和赢利双双添加至初期的约4倍。比照2018年5月上市首月的高点创下的1413亿元市值，药明康德10月28日市值2321亿元，添加仅为64.26%。依照股价前复权来看，比照上市首月接连一字涨停后初次开板当天最高价56.37元/股，53个月之后，药明康德最新收盘股价仅微涨约40%。
从最初的基金抱团，商场共同看多，到现在两极分解，股价跌跌不休，分水岭出现在2021年夏。现在股价现已腰斩，商场心情仍然分解。依据本钱邦计算的已发布2022年三季报的4531只活跃出资偏股型基金数据来看，作为CXO龙头的药明康德在2022年第三季度现已退出公募基金前十大重仓股，取而代之的是医疗器械龙头迈瑞医疗。数据显现，自二季度末至三季度末，药明康德累计遭公募基金减持超200亿元。
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葛兰为何还加仓？
面临商场的冷遇，药明康德始终保持住了战略定力，也正因为如此才干不断用美丽的成绩反击质疑。在职业继续高景气的情况下，收买和扩建就是提高产能的重要手法。
为了不断攀升的美国订单，药明康德三季报泄漏美国特拉华州新出产基地正式开工。中国商场更有四家基地投入使用，除无锡新增两家制剂渠道外，常州和武汉的基地正式运营。
近年来，药明康德还活跃经过收买布局欧洲商场：收买BMS瑞士出产基地，英国基因治疗技能公司OXGENE；旗下合全药业收买百时美施贵宝瑞士库威出产基地。以上布局为公司满意欧洲的需求供给了有力支撑。据三季报发表，本年前三季度，来自欧洲客户收入为28.97亿元，同比添加21%，欧洲商场的进一步放量有望平衡公司的营收散布。
对于亚洲商场，药明康德也在活跃行动。本年7月，药明康德发布，未来十年出资20亿新元，约合99亿元人民币在新加坡建造新的研制出产基地。业界以为，此举还可以在必定程度上逃避政策风险。公报显现，前三季度，来自亚太其他区域客户收入人民币 11.88 亿元，同比添加22%。
或许正因对职业和企业的继续看好，三季度，葛兰旗下的中欧医疗健康才会继续加仓药明康德等CXO企业。数据显现，该基金三季度加仓65.72万股。此外，朱少醒办理的富国天惠生长混合基金，也加仓160万股。
现在药明康德的估值现已到了前史最低。黑天鹅是随机的，但成绩确是实实在在的。相信回归理性的商场会给一向埋头苦干的好公司恰当的奖赏。
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