投资资产隐蔽型中长线潜力股

“长线是金”的理念近年来好像受到市场的否定,因为在96年“长线是金”的口号叫得最响,结果给长线投资者造成的伤害最大。当时投资者的长线投资理念大概是这样：公司的业绩很可能会提升,所以该公司的股价也会提升,但是在1996年至1999年这个期间,很不幸,前面那个很可能的情况没有发生,那时我们是这样推测一个上市公司业绩的：今年是0．30元,那么明年应该是0．60元,后年就该1．20元。但事实怎样呢,有些公司第一年1．20元的业绩,第二年可能变成0．12元,第三年甚至变成－0．12元。在这样的情况下,“长线是金”的理念遭到阶段性否定。实际上,长线投资者应该换一个模式,即我们不去推测上市公司业绩提升的可能性,而是去挖掘这个公司的隐蔽性资产,即尚未被投资大众知晓的上市公司的潜在业绩,落实到具体操作上就是去挖掘资产隐蔽型的中长线潜力股。资产的隐蔽性具体表现在三方面：第一、经过资产评估后,公司的净资产值大幅上升。因为上市公司的资产报表没有经过评估之前,是按成本计算的。例如,上海的陆家嘴,在去香港招股时,其净资产值2元多钱,但香港的评估师过来实地一评估,发现它的净资产值竟达16元之多,隐蔽性的资产是十分巨大。当时陆家嘴股票在市场上的走势表现为除权前大幅抢权,除权后大幅填权。这个走势的背后就是这个隐蔽性资产的挖掘,隐蔽性资产越大,其中长线价值就越大。还有一个例子是深宝安,从3元涨到33元,也是因为其净资产值隐蔽性很大,逐渐被市场所挖掘。而且这种隐蔽性资产一旦公开,其中长线投资价值也就消失,它的中长线走牛行情也就结束了。当然,对于普通投资者而言,很难对上市公司的净资产值全面准确地加以评估,也就是说,投资者要定量分析出上市公司的净资产值是很困难的。但是,我们可以把这种中长线的投资模式短线化,无法做到定量分析,就定性分析上市公司。比如陆家嘴原先是2元多,我们可以根据一些公开的信息,估计出它的净资产值远不止2元,很可能翻一番,甚至翻两番,这时候,我们就可以短线介入。我曾根据这种分析模式发掘过石狮新发这只个股,我根据公开披露信息,石狮新发原先每亩2万元买入的土地,后来上涨到了每亩15万元,我经过简单的计算,这些增值的土地,可使石狮新发的每股收益达到1元多钱。据此分析,这个个股有中长线投资价值。以后石狮新发以缓缓上升的慢牛行情印证了我的判断。

第二、丰厚的未实现收益。例如现已摘牌的君安受益券,1996年时,几乎所有的投资者都知道,深发展从6元多涨到18元多,以后的回调也没有有效跌破10元,而君安证券当时是满仓持有深发展,且一路持有,尽管当时不知道君安证券有没有兑现深发展,然而,君安受益券的未实现收益则是可以肯定的,也就是说,由于君安持有的深发展的上涨,使得君安受益券拥有丰厚的未实现收益。市场表现上,君安受益很快从1元多上涨到2元多,再涨到3元。不知道大家留意过没有,由于三类企业可以进入股市的政策,目前市场上很多上市公司介入二级市场,从公开披露的信息中我们可以发现,已有不少这类上市公司已经从二级市场中赚了不少钱了。仔细研究上市公司的中报、年报,大家可以从中发现这些上市公司的非经营性收益,挖掘其未实现收益。第三、高科技股的递延资产使其隐蔽性资产更加隐蔽。递延资产对高科技股资产值的体现是完全背离的。递延资产是每年递减的,而一个成功的高科技企业,其资产值是每年往上增加的,这与其递延资产正好相反,这使得高科技股的隐蔽性资产更为隐蔽。我们知道,资产隐蔽型上市公司的中长线潜力是跟其资产隐蔽性成正比的,即资产隐蔽性越大,其中长线潜力也就越大。假设一家高科技公司,有个高科技项目投资1亿元,翻开该公司的报表,可见其递延资产为1亿元,如果按5年递延,这1个亿到明年就只有8000万元,再过一年就是6000万元了,而这个科技项目如果获得成功实现利润的话,则投资的1个亿就变成2亿、3亿、5亿……这与递延资产的逐年减少正好相反。但如果这个科技项目失败了,则这1个亿的投资导致其资产值到第二年一文不值,但在财务报表上,递延资产还在按5年递延进行,第二年变成8000万元,这就是高科技公司的风险。因为这个项目的资产值第二年已经一文不值,但在报表上却还值8000万元。