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如何全面分析一家公司的基本面

2019-06-25 15:45:54 基本分析 1842

一家没有好业绩的公司它的股票想要上涨是比较困难的,这就要求我们投资者要学会看上市公司的各种财务报表、季度报告、半报和年报等等。如何进行全面分析一家公司的基本面呢?从以下几个方面为手:

首先看报表的几个指标:

1、利润总额——先看绝对数

它能直接反映企业的“赚钱能力”,它和企业的“每股收益”同样重要,我要求我买入的企业年利润总额至少都要赚1个亿,若一家上市公司1年只赚几百万元,那这种公司是不值得我去投资的,还不如一个个体户赚得多呢。比如武钢、宝钢每年都能赚上百亿元,招商银行也能每年赚数十亿元,这样的企业和那些“干吆喝不赚钱”的企业不是一个级别的。它们才是真正的好公司。

通过这个指标,如果选重仓股就可以从利润总额绝对数量大的公司去选。

2、每股净资产——不关心

能够赚钱的净资产才是有效净资产,否则可以说就是无效资产。比如说有人对一些上海商业股净资产进行重新估值,理由是上海地价大涨了,重估后它的净资产应该大幅升值,问题是这种升值不能带来实际的效益,可以说是无意义的,最多也只是“纸上富贵”。

每股净资产高低不是判断公司“好坏”的重要财务指标。

3、净资产收益率——10%以下免谈

净资产收益率高,说明企业盈利能力强。比如2003年买入贵州茅台时,若除去贵州茅台账上的现金资产,其净资产收益率应该为80%以上,实际上就是投资100元,每年能赚80元。对招商银行北京分行的调研也发现其净资产收益率也达53%。

这个指标能直接反映企业的效益,选择的公司一般要求净资产收益率应该大于20%。净资产收益率小于10%的企业建议不要选择。

4、产品毛利率——要高、稳定而且趋升

此项指标能够反映企业产品的定价权。选择的公司的产品毛利率要高、稳定而且趋升,若产品毛利率下降,那就要小心了——可能是行业竞争加剧,使得产品价格下降,如彩电行业,近10年来产品毛利率一直在逐年下降;而白酒行业产品毛利率却一直都比较稳定。

选择产品毛利率在20%的企业,而且毛利率要稳定,这样就好给企业未来的收益“算账”,增加投资的“确定性”。

5、应收账款——回避

应收账款多,有两种情况。一种是可以收回的应收账款,比如G铸管,其应收账款都是各地的自来水公司的延期付款,这么多年都能够顺利收;比如云天化的应收账款也是由于和用户的货到付款形成的,都是能收回的。另一种情况就是产品销售不畅,这样就先贷后款,这就要小心了。

尽量回避应收账款多的企业。

6、预收款——越多越好

预收款多,说明产品是供不应求,产品是“香饽饽”或者其销售政策为先款后货。预收款越多越好,如贵州茅台长期都有十几亿元的预收款,这个指标能反映企业产品的“硬朗度。

其次看财务报表中需要注意的几个问题:

1、是不是绩优股看利润、净资产收益率、每股收益这3个指标就行吗?

不仅仅如此。看一个公司的利润、净资产收益率、每股收益不仅仅看它指标高低,而且要看它的利润是从哪里来的。一个上市公司只有靠自己努力把主营业务做大,这样获得的利润才是真正的利润,靠外界支援、靠捞外快获得的利润是最不可靠的!

我们在阅读财务报表时,要重点关注“主营业务”这个指标,如果绝大部分利润来源于此,那就说明这个利润是靠自己做出来的,而不是别人恩赐的!而有的公司从事多种经营,主营业务不突出没有拳头产品,业绩忽上忽下是靠不住的。股市中的绩优股,说穿了也就是“主业兴旺”的代名词。主业兴旺,财源滚滚!一般来说,主营业务利润占利润总额80%以上为好。

另外,主营业务收入的增加,不等于主营经营的好,只有主营业务收入、主营业务利润和净利润实现同步增长才说明主营取得了成功。主营利润比率(主营利润占总额利润之比)越高,说明公司业绩越可靠、获利能力越强,反之越差!每年净利润增加幅度不低于30%,只有保持这个速度才能说明公司处在高速成长期。净利润指标很重要,有的公司业务搞得不错,但管理不善,其它费用成本太高,净利润增加不明显,也不能算高成长股!

强调主营业务,并不排斥“主业为主,多种经营”,适当搞些副业,也是对主业的很好补充。

2市盈率越低越好吗?

这种观点不全正确。市盈率(P/E、PER)是股票市场价格(收盘价)与其每股税后利润的比值。市盈率是一个静态指标,它只反映过去的情况。此外,市盈率还是一个短期指标,它只反映上一年的经营情况。作为成熟的投资者不仅要看过去,更重要的是要用长期的眼光去看企业的未来发展。

其实,炒股主要是炒未来,如果公司未来具有高成长性,盈利能力特别强,市盈率高点又有何妨呢?如果公司每年盈利在50%以上的增加幅度,它的市盈率会很快的降下来的!所以人们把“成长是金”看做自己的投资理念是有道理的。

3、“现金流量”是个什么概念?

你问一问公司经理最关心的事情是什么?十有八九要回答:当然看企业赚了多少钱喽!其实,利润只反映企业经营成果的一个会计概念,还有一项比盈利更重要的指标,那就是“企业的现金支付”能力。如果企业只注重账面盈利,而不注重现金支付能力,时间一长,企业即使获利再多,可手里没有钱,也会倒闭停业的!反过来说,有的企业亏损严重,但因筹资有方,保险柜里有钱,也是还能支撑一阵子的。

现金流量在很大程度上决定企业的生存和发展,所以好的公司不仅注重经营成果,而且更要重视筹资和投资效果。

财务报表里专门有一个“现金流量表”,这个表能说明:

①能真实反映企业现金流入和流出的原因。

②能说明企业的偿债和支付股利的能力。

看表时我们关键是要看两点:

一是现金流量为正值的公司有较高的投资价值。

二是我们要对那些在经营活动中现金流量为负数的公司提高警惕,特别是投资者如果选择长期投资的话应该把它们排除在外。

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