A股还会有全面牛市么？从四个方面论述

A股还会有全面牛市么？我们从政策、利率、居民财富配置以及市场估值等因素来解释：

在中国，资本市场的每次重大改革都是牛市的导火索，2006年的股权分置改革，催生了2007年的大牛市，2009年创业板的推出是2012-2015年创业板牛市的前奏，而2019年科创板的推出，当下创业板正式实行注册制，新三板精选层放宽准入，这一系列的举措都是推动资产市场快速发展的重要力量，而这往往就是全面牛市的重要背景。

虽然近几年中国的基准利率没有调整，但新冠疫情的背景下，全球利率下行的趋势已经不可阻挡，日本、挪威、美国、德国等欧美发达国家纷纷实行低利率甚至零利率，而利率下行的最大作用就是刺激经济，让实体企业的融资成本更低，而股市是居民资金的最佳去处。

中国固定利率国债收益率曲线图

因为投资品种的收益率是可以计算的，资金最终会流向收益尽可能高的投资品种，下图就是A股沪深两市股票平均收益率（盈利/股价）与十年期国债收益率的对比，截止2020年6月底，上证A股的收益率相当于国债的2.6倍，最高已经超过2013年的历史高点，投资的吸引力是不言而喻的，这就是全面牛市最大的因素之二。