2019年11月27日我们兴证策略团队提出《我们正处在新一轮科技创新周期起点》以来，科技成长行业持续跑赢市场，2019年12月1日至2020年7月17日间，沪深300上涨19%，同期创业板指上涨60%，科创板上涨87%，交出满意答卷。
我们正处在新一轮科技创新周期起点，未来十年，中国有望诞生一批优质的科技核心资产，成为投资者眼中的“牛股”。中国经历了生产要素驱动和以地产、基建为代表的投资驱动阶段。目前处在由投资驱动转向创新驱动的发展阶段。
从索洛模型看“大创新”所需的人力、财力、物力均已具备。人力方面，人才储备不断完善；财力方面，PE/VC持续加大对创新行业的投入；物力方面，中国5G基础设施具备先发优势。我们已经具备开启新一轮增长的基本条件。
资本市场的支持力度和重要性前所未有。新一轮资本市场改革，资本市场地位定调为“在金融运行中具有牵一发而动全身的作用”。注册制和退市制度推进，构筑更为健康的A股环境，助力A股长牛。
科创板作为资本市场改革的重要成果，开板至今牛股频现。科创板中不可忽视的三大牛股基因：赛道、稀缺、成为焦点。
1)牛股基因之一：赛道、赛道、赛道！赛道是投资者首要考虑因素：成熟赛道需要空间足够大，公司占据一小部分份额就能够支撑目前的市值；新兴赛道需要增长足够快，让处于细分赛道的公司能够快速成长；当赛道具备优质产业链条时，能够助力嵌入产业链条的公司走向成功。其次，赛道中拥有可对标的海外成功公司，一方面证明优质赛道能够产生好公司，另一方面，契合投资者的产业相似型投资逻辑，可对标公司也将为科创板个股估值打开上限。
2)牛股基因之二：稀缺性甚至唯一性。对于新兴赛道而言，“0到1”的过程中，这类新兴企业具有稀缺性甚至唯一性，依靠自身突破核心技术，未来有机会从竞争中脱颖而出。对于成熟赛道而言，科创板牛股所在行业几乎均被海外垄断，打破垄断、实现国产替代成为这些牛股的共同特征，他们或为国内领先，或为国内独苗，在中国市场逐步崛起，与国外龙头分庭抗礼，并且积极开拓海外市场。
3)牛股基因之三：成为市场和政策的焦点。身处优质赛道、具备稀缺性甚至唯一性，这类牛股公司被市场和社会普遍认可时，二级市场往往能够有所表现。我们认为三类公司容易获得广泛认可：财务指标优异(高成长、高研发)、分析师和机构投资者聚焦重仓、国家重视(资本市场改革、财政减税降费、国家大基金)。
回顾计算机、半导体、医药的八大案例，均深深刻入了三大牛股基因。
长期趋势上，我们正处在新一轮科技创新周期起点，科技成长进入向上通道，“大创新”板块是趋势性投资机会，投资“大创新”容易“赢得未来”，适合“以长打短”。关注如信创、云、新能源车、半导体链、游戏、创新药等成长机会。
风险提示：科创板解禁压力
（文章来源：XYSTRATEGY）
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